Ein optimistischer Kauf

Elektrizitätspreise steigen auf ungeahnte Höhen. Zentralbanken würgen mit unerbittlichen Zinserhöhungen die Wirtschaft ab. Der europäische Winter bringt die Wärmestuben der Nachkriegszeit zurück. Die Schlussfolgerung daraus? Wir erhöhen die Aktienquote.

Lässt man diese Aussagen so stehen, fühlen Sie sich – wie der Großteil unserer Kund:innen und Leser:innen – sicherlich provoziert. Doch was halten Sie von folgendem Einstieg?

Elektrizitätspreise und Sorgen der europäischen Energieversorgung sind für die Marktteilnehmer keine Überraschung mehr. Die entschlossene Vorgangsweise der europäischen und amerikanischen Zentralbank hat die Börse kurz verunsichert, doch den letzten Zinsschritt der Europäischen Zentralbank EZB nahmen die Aktienmärkte positiv auf. Schließlich läuft die Börse den wirtschaftlichen Entwicklungen oft ein Stück voraus. Wir erhöhen die Aktienquote daher in Erwartung, dass die dunklen Wolken weniger werden. Nur wer optimistisch bleibt, wird Chancen erkennen und sie ergreifen wollen.

Wahrscheinlichkeit und wiederkehrende Muster

Die kanadische Eishockey-Legende Wayne Gretzky sagte einmal: „Ich laufe dorthin, wo der Puck sein wird, nicht dorthin, wo er war.“

Und wo war der Aktienmarkt in den letzten Monaten? Seit Jahresbeginn bewegte er sich in Wellen nach unten. Der Tiefstand im März hielt nicht und Mitte Juni sahen wir noch tiefere Kurse. Es folgte eine Gegenbewegung über den Sommer, die eine Frage immer wichtiger machte: Ist das nur eine Bärenmarktrallye oder ein längerfristiger Aufschwung?

Wir analysieren und verfolgen unterschiedliche Indikatoren, welche die Stimmungslage der Marktteilnehmer messen und die Qualität des Aufschwungs bewerten. Während der zaghafte Kursanstieg nach dem März-Tief auf wackeligen Beinen stand und uns nicht zum Kaufen animierte, war das sommerliche Klettern der Kurse viel breiter angelegt. Egal, ob man die Anzahl der Titel, die unterschiedlichen Sektoren oder Länder analysiert. Selbst der letzte schnelle Abschwung nach dem Notenbanker-Meeting im amerikanischen Jackson Hole hatte für uns eher die Qualität einer Bodenbildung.

Dazu kommt noch der Schatten des US-Präsidentschaftszyklus. Politiker wollen (wieder)gewählt werden. Deshalb setzen sie fiskale und monetäre Maßnahmen, die auf die Aktienmärkte wirken. Diese wiederkehrenden Muster erhöhen die Wahrscheinlichkeit auf eine Jahresendrallye und gute kommende 12 Monate an den Börsen.

Schwierige Momente sind gute Kaufzeitpunkte

Natürlich ist die Entscheidung, von der strategischen Aktiengewichtung aktiv nach oben oder unten abzuweichen, niemals klar und eindeutig. Vielmehr sind es wenige Datenpunkte, die den Ausschlag geben. Was jedenfalls gilt: Wir finden ausgezeichnete Qualitätsunternehmen zu attraktiven Preisen. Das gibt uns die Überzeugung auch in stürmischen Zeiten daran festzuhalten.

2022 war bis jetzt ein „annus horribilis“ für gemischte Depots, denn Aktien wie Anleihen kamen kräftig unter Druck. Doch es gibt keinen Grund, warum dieser Rücksetzer nicht aufgeholt werden kann. Die Geschichte zeigt, dass Phasen, wie wir sie aktuell erleben, ausgezeichnete Kaufzeitpunkte bieten. Genau wird man es nie erwischen, doch die Wahrscheinlichkeit ist auf unserer Seite.

Gerne teilen wir unseren Optimismus mit Ihnen im persönlichen Gespräch. Bitte kontaktieren Sie Ihre Kundenbetreuerin oder Ihren Kundenbetreuer. Wir stehen auch in herausfordernden Zeiten immer an Ihrer Seite.