Private Equity: Es muss nicht immer die Börse sein
Bei Private Equity geht es um die direkte Beteiligung an Unternehmen. Die Transaktionen laufen oftmals nicht über die Börse, sondern werden direkt mit dem Eigentümer des betreffenden Unternehmens abgewickelt. Während bei Aktienveranlagungen häufig die Ergebnisse der kommenden Quartale im Vordergrund stehen, sind bei Private Equity die langfristigen Entwicklungschancen des Unternehmens gefragt und werden mit hohem Engagement der Eigentümer kritisch verfolgt. Besonders interessant sind Investments mit hochkarätigen internationalen Buy-out Gruppen. Der Zugang zu diesen Investments ist extrem limitiert und kann daher nur mit einem Partner realisiert werden, der über den besten globalen Zugang verfügt.
Bank Gutmann: Ein erfahrener Private Equity-Partner
Die Bank Gutmann AG blickt auf eine langjährige Erfahrung im Private Equity-Bereich zurück. Investitionen in führende internationale Private Equity-Fonds wie Apax Partners, KKR, Carlyle Group, Blackstone, CVC oder Bridgepoint haben für unsere Kunden in den letzten Jahren deutlich zweistellige Renditen erzielt. In enger Kooperation mit Hamilton Lane, einem der führenden Private Equity-Häuser in den USA, investiert Gutmann seit 1999 in Private Equity. Das gemeinsame Netzwerk von Hamilton Lane und Gutmann umfasst eine Vielzahl weiterer bekannter Private Equity-Manager. Bisher hat Gutmann privates Beteiligungskapital im Gegenwert von EUR 100 Millionen in mehr als 700 Unternehmen in den USA und Europa investiert.
Das Investment
Zugang zu Top-Tier Fonds
Der Zugang zu erstklassigen (so genannten Top-Tier) Fonds ist einer der wichtigsten Mitbewerbsfaktoren für diese Klasse von Investments. Durch die langjährige Zusammenarbeit mit Hamilton Lane (seit 1999) wird der Zugang bestmöglich umgesetzt.
Exzellente Investmentchance
Aufgrund von anhaltenden Veränderungen im makro- sowie mikroökonomischen Umfeld (Globalisierung, Strukturreformen, Nachfolgeregelungen) gibt es laufend exzellente Investmentchancen in Europa und USA. Insbesondere die Region Zentral- und Osteuropa ist hier aufgrund des sehr starken Wirtschaftswachstums und einer stark steigenden Inlandsnachfrage besonders attraktiv.
Nachweisliche Erfolge
Die Bank Gutmann hat mit der Auflage von Private Equity Investments im Jahr 1999 begonnen. Aus GPE I und GPE II wurde ausschließlich in Top-Tier Fonds investiert. Aufgrund des kurzen Bestehens der GPE III wurden noch keine Ausschüttungen verbucht.
Investment Strategie
Buyout Sektor
Aufgrund der guten Erfahrungen mit der Investmentklasse Buyout wird GPE IV wieder in Buyout Fonds investieren; diese veranlagen in stabile, cash-flow starke Unternehmen. Die aktuelle Zinsensituation begünstigt Buyout Investments zusätzlich. Historisch gesehen hat Private Equity (und insbesondere Buyout) andere Investitionsklassen klar übertroffen. Für die Zukunft wird wiederum eine Performance von mehr als 10% p.a. erwartet (dies entspricht einer Outperformance von mehr als 2% p.a.).
Regionaler Fokus
Neben den bewährten Regionen USA und Westeuropa wird GPE IV wesentliche Investments in Zentral- und Osteuropa („CEE“) eingehen. Diese Region ist charakterisiert durch ein wesentlich stärkeres Wachstum als in entwickelten Märkten und bietet zahlreiche Möglichkeiten im Mid-Market Buyout und Expansionskapitalfinanzierungsbereich. Weitere Faktoren sind: starke Outsourcing-Aktivität von westeuropäischen Unternehmen an Unternehmen der CEE Region, großes Produktivitätssteigerungspotential in osteuropäischen Unternehmen durch westeuropäisches Management Know-How, stark steigende Inlandsnachfrage und sehr hohe M&A Aktivität sowie zunehmende IPO Aktivität (gute Exitchancen). Das Risikolevel ist dabei vergleichbar mit dem von Westeuropa.
Allgemeine Werttreiber Private Equity
Wesentliche Werttreiber sind die zunehmende Globalisierung, strukturelle Reformen der europäischen Industrie, Nachfolgeregelungen bei Familienunternehmen bzw. hohe Aktivität im Akquisitions- & Fusionsbereich.
Selektiver Auswahlprozess
Neben dem Zugang zu erstklassigen Fonds ist die Investmentselektion die zweitwichtigste Komponente für die Erwirtschaftung guter Renditen. Hier hat sich die Zusammenarbeit mit Hamilton Lane sehr bewährt. Unter Anwendung von verschiedenen qualitativen und quantitativ-stochastischen Selektionsmethoden werden geeignete Investmentkandidaten identifiziert und in der Folge durch ein rigoroses Detailprüfungsverfahren endselektiert.
Das Bank Gutmann Private Equity Programm
Bank Gutmann hat aktuell knapp EUR 100 Millionen in drei verschiedenen – bereits sehr erfolgreichen – Investment AGs unter Verwaltung: GPE I (1999, Volumen ca. EUR 43,8 Millionen, Buyouts USA & Westeuropa), GPE II (2000, Volumen ca. EUR 20,5 Millionen, Buyouts USA & Westeuropa) und GPE III (2004, Volumen ca. EUR 26 Millionen, Secondaries USA & Westeuropa).
Das Private Equity Team
Gutmanns Private Equity Team besteht aus Investment Professionals mit komplementärer Ausbildung und langjähriger Erfahrung. Dr. Rudolf Stahl (Vorstandsvorsitzender Bank Gutmann) bringt über 32 Jahre Erfahrung im Investment Banking und Investment Management mit. Mag. Fritz Strasser (Vorstand GPE IV) ist seit 17 Jahren im Bereich Investment Management und seit 7 Jahren im Bereich Private Equity tätig.
DI Hannes Ambacher, MBA (Vorstand GPE IV) verfügt über 18 Jahre Berufserfahrung, davon 10 Jahre als Venture Capital & Private Equity Investor. Henry Owainati komplettiert mit rund 14 Jahren Investmenterfahrung (davon ca. 4 Jahre Alternative Assets) das Team.
Investment Advisor
Bank Gutmann kooperiert seit 1999 mit Hamilton Lane, einem global tätigen unabhängigen Investment Advisor. Hamilton Lane ist – mit über USD 60 Milliarden Assets unter Verwaltung – einer der anerkannten und führenden Berater und verfügt über eine langjährige Erfahrung bei der Auswahl von Investmentkandidaten. Bank Gutmann hat über Hamilton Lane Zugang zu den besten globalen Buyout-Fonds. Zu den Kunden von Hamilton Lane gehören ausschließlich erstklassige internationale Investoren.
Zusammenfassung & Konditionen
GPE IV ist als österreichische Aktiengesellschaft mit einer Laufzeit von 12 Jahren mit einer zweimaligen Verlängerungsoption um jeweils ein Jahr strukturiert. Das Investment in GPE IV ist in Aktien (10%) und Inhaberschuldverschreibungen (90%) mit einer Mindestverzinsung von 3% p.a. aufgeteilt. Das zugesagte Kapital wird in mehreren Tranchen (Capital Calls) abgerufen; nach Berücksichtigung der Rückflüsse entsteht über die gesamte Laufzeit typischerweise ein durchschnittlicher Investitionsgrad von ca. 60% bis 70% des zugesagten Kapitals. Die Kosten beinhalten eine einmalige Platzierungsgebühr iHv 1% des zugesagten Zeichnungsvolumens, eine laufende Verwaltungsgebühr für Jahr 1: 0,75% p.a. vom kommittierten Kapital, Jahr 2 bis 6: 1,5% p.a. vom kommittierten Kapital, ab Jahr 7: 1% p.a. vom investierten Kapital sowie eine erfolgsabhängige Performancefee iHv 10% des Erfolges nach einer Mindestrendite (IRR) für die Investoren iHv 8% p.a.
Investmentempfehlung
Wir sind überzeugt, dass GPE IV wieder ein sehr attraktives Private Equity Investment ist. Aufgrund der positiven Portfolioeffekte (Risiko-Ertrags-Optimierung) ist ein Private Equity Anteil an einem Portfolio in Höhe von 5% bis 10% zu empfehlen. Während der ca. drei bis vier Jahre dauernden Kommitmentphase von GPE IV wird über einen Teil des Konjunkturzyklus veranlagt. Durch eine langfristige Private Equity Investitionsstrategie, d.h. Neukommitierungen alle ein bis drei Jahre, wird ein über den gesamten Konjunkturzyklus breit diversifiziertes Beteiligungsportfolio aufgebaut.
Für weitere Informationen:
Bank Gutmann Aktiengesellschaft
Schwarzenbergplatz 16
1010 Wien, Österreich
Dipl.-Ing. Hannes Ambacher, MBA
Tel.: +43-1-502 20-334
Risikohinweis: Dieses Dokument dient ausschließlich Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch eine Einladung zur Zeichnung oder zum Kauf eines Wertpapiers dar, noch enthält dieses Dokument oder Teile davon die Grundlage für einen Vertrag oder eine Verpflichtung irgendeiner Art. Eine Übermittlung erfolgt nur an ausgewählte institutionelle und sonstige im Investitionsgeschäft versierte Investoren. Eine Zeichnung erfolgt nur auf Basis der entsprechenden Verkaufsunterlagen. Bei der Investition handelt es sich um eine Kapitalanlage mit erheblichen Chancen und Risiken. Eine Investition sollte daher nur nach genauer Prüfung eingegangen werden. Im Hinblick auf die längere Laufzeit der Beteiligung sollte ein Investor nur einen Teil seines Vermögens einsetzen. Wir gehen davon aus, dass die rechtlichen und steuerlichen sowie sonstige Aspekte von den Investoren sorgfältig mit geeigneten Beratern geprüft werden.